Zyra
一个老矿工的账本:三年前那批蚂蚁S19现在到底赚不赚钱?
老李2019年在成都龙泉驿的小仓库里,一口气摆了800台蚂蚁S19 Pro,巅峰时期月入接近40万。那时候矿圈的人见面第一句话不是吃了吗,而是"你的电费签到几毛"。三年过去,比特币全网算力从120 EH/s飙到了接近700 EH/s,2024年减半之后区块奖励从6.25 BTC掉到3.125 BTC,老李那批机器的关机币价从最初的8000美元一路涨到了5万美元上下。
他在去年关掉了最后200台,只留了600台带电费的型号继续跑。"机器没坏,是账算不过来了"——这是他原话。矿机这门生意,从来不是"买来就能赚钱"那么简单。咱们今天就掰开揉碎,聊聊2026年矿机这台生意,到底还值不值得普通玩家上车。
场景一:散户家里的"矿机箱"——绝大多数都在亏
在某鱼和拼多多上,5000块一套的家用矿机月销过万,号称"躺赚日入100块"。咱们来算一笔账:一台算力50 TH/s的入门机型,功耗3000W,按家用电0.55元/度计算,每天电费就是39.6元。按当前比特币挖矿收益粗算,全网平均下来单台日收益大概在28元左右——光是电费就倒贴11块,还没算机器折旧和噪音扰民被邻居投诉的隐性成本。
真正赚钱的散户只有两种人
- 拿到低于0.3元/度电价的关系户:不少云贵川的小水电厂周围,确实还有大量0.25元上下的协议价
- 把矿机当暖风机用的北方玩家:冬天供暖期内,电费成本被取暖费抵消,变相赚回机器差价
据公开的行业内部观察,2025年下半年开始,国内家用级矿机的淘汰率超过70%,大量二手机器以原价20%的价格流向中亚和北非市场。你现在在某鱼上能买到的所谓"矿机",大概率就是这一波被淘汰下来的存量。
场景二:专业矿场的真实账本——电价才是生死线
内蒙古鄂尔多斯某矿场老板向行业媒体透露过一组数据:他们2024年签的0.36元/度长协电价,在减半之后刚好覆盖运营成本,基本没有利润。直到2025年他们把一部分负荷迁到了哈萨克斯坦,才重新拿到0.28元的跨境电价,开始有微薄盈利。"减半就是一次行业洗牌,电价高的全部出局"。
专业矿场的成本结构
- 电价:占总成本60%-70%,核心生死线
- 机器折旧:新一代S21系列按18个月线性折旧
- 运维+人工:单台机器月均30元左右
- 托管费:一线矿场报价0.04-0.06元/度
这也就解释了为什么2025年北美上市的矿企Marathon、Riot这些头部公司,财报里"平均挖矿成本"长期维持在4-5万美元区间——他们把机器折旧、合规成本、股东回报全部摊进去了。跟家用那点电费完全不是一个游戏。
场景三:云算力合约——包装过的"矿机生意"到底是啥?
打开欧意或者币安的云算力页面,你能看到大量标注着"30天回本"、"年化120%"的算力合约。这些产品本质上是矿场把算力拆细卖给散户,有点像矿圈的"云挖矿理财产品"。但这里有三个坑必须提醒:
- 算力定价严重滞后:很多合约用的还是减半前的收益模型,等用户真正买进去的时候,实际收益可能只有宣传的40%
- 退出条款几乎为零:绝大部分合约不支持提前赎回,中途想撤只能认亏转二手
- 平台风险:2022年Gate.io、2023年某头部交易所都出现过算力合约违约事件,平台跑路或挪用资金的情况并不罕见
据行业内部观察,2025年下半年开始,头部交易所的云算力产品平均上线周期已经从30天缩短到7-15天,本质就是用更短的结算周期掩盖长期收益下滑的事实。散户把云算力当理财买,无异于45度仰望星空。
2026年矿机的底层逻辑:为什么这门生意越来越像"工业制造业"?
往前倒五年,挖矿还是个相对草根的生意——有个车库有点电就能干。现在呢?2025年比特大陆、MicroBT新发布的矿机,整机功耗比已经压到20 J/TH以下,行业进入的资本门槛从过去的一台主机直接跳到了千万级别的矿场建设。挖矿这门生意,正在从"散户游戏"快速演化成"工业化资本密集型行业"。
三个绕不开的趋势
- AI算力分流:北美头部矿企已经普遍把30%以上机位改成了AI/HPC算力,毛利率比单纯挖矿高出近一倍
- 碳中和合规:欧盟MiCA法案落地之后,使用清洁电力的矿场在2026年大概率会获得溢价
- 机器更新周期缩短:新一代芯片每9-12个月就迭代一次,旧机器残值衰减速度比手机还快
写在最后:矿机到底还能不能玩?
如果你手里握着低于0.35元的长协电价,又刚好在搞AI算力转型,矿机依然是门好生意。如果你只是想花几万块在家弄几台机器"躺赚",建议直接打消这个念头——2026年的市场,留给普通玩家的窗口已经非常窄了。
最后留个延伸思考:当全网算力突破1 ZH/s(也就是1000 EH/s)的那天,会不会是绝大多数家用矿机彻底退场的日子?这个时间点,行业内部普遍预期在2027年减半之前。你现在手里的机器,可能撑不到那一天。